高博金的债权兑现和稀释团队联系人
2025 08 21
美国法院拓宽了债权人针对主权国家执行判决的途径
向主权国家追索欠款的债权人或将发现新的机会。美国法院最近颁布的一项判决为曾经难以实现的主权债务追偿开辟了新途径，这突显了周密规划且全球协同的追偿战略对于最大化回报、加快判决执行流程的重要价值。
美国纽约南区联邦地区法院近日就阿根廷政府与其部分债权人之间的纠纷案作出裁定，它标志着债权人针对主权国家执行判决或仲裁裁决的途径得到重大拓展。该法院首次认可美国联邦法院有权命令主权国家调回并“移交”其位于美国境外的资产，这可谓是一项具有潜在深远影响的举措。
该裁决开创性地将纽约州法律所提供的判决执行工具用于以主权国家为对象的执行活动，尽管美国联邦法律（特别是《外国主权豁免法》(FSIA)）对主权财产的执行工作进行了限制。该法院认定，若主权国家拥有其可控制或可调回的境外财产，相关美国法院即可强制要求主权国家将资产转移至法院管辖区内以执行判决，即使财产并不实际位于美国境内。在此之前，其他美国法院一直主张《外国主权豁免法》(FSIA) 禁止对美国境外的主权财产采取执行措施。
对主权债权人的影响
尽管阿根廷政府已对此提出上诉，但对于向主权国家执行判决或仲裁裁决的债权人而言，这项新裁定仍可能为他们的执行工具库添上一把利器，特别是当可予扣押的美国境内资产较为有限或被故意藏匿时。
这项工具使得债权人有机会在美国执行判决或仲裁裁决，并将执行的重担转移至主权国家肩上，而无需再逐个国家/地区地追查资产，从而获得更多收益。此外，通过认可美国法院有权命令相关主权国家移交其境外资产（至少在纽约州法律可适用的情况下），该裁定为债权人提供了一套更全面、更强硬的执行方案：
- 建立清晰的资产控制记录。为充分利用《外国主权豁免法》(FSIA) 在此问题上不断演变的解释标准，债权人应主动收集主权国家直接或间接控制境外资产的证据。这包括可被证明充当主权国家“替身”的政府部委、中央银行及国有企业的资产。
- 采取其他途径。投资者应优先采取具备重大影响力的策略，包括申请执行司法证据开示程序以查明全球范围内用于商业用途的主权资产、追踪与主权债务存在关联的国有实体资产等。这些手段不仅能拓宽债务回收渠道，对于有意提前退出的投资者而言，它们还可以提升相关债权的吸引力和潜在市场价值。
- 设计合理的和解方案以避免违约行为。主权国家存在违反判决后和解协议的劣迹。在进行和解谈判时，债权人应加入具有执行效力的保障措施，例如建立托管机制、确立司法管辖权约定、引入抗辩权放弃条款等，从而预防未来可能发生的违约行为，并提升债权人在和解协议达成之后执行判决的相对成功概率。
纽约联邦地区法院的这项最新裁决将离岸资产及其他境外主权资产调回美国的司法管辖权范围内，从而进一步充实债权人的执行工具库。若能辅以创新性的执行策略，此项司法改革可显著增加债权人在追索主权债务时可以采取的战略方案。